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POLITIQUE DE VOTE

KEREN FINANCE est une société de gestion indépendante agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le numéro GP 01-001. Elle présente dans ce document la politique de vote qu’elle entend exercer. Cette politique de vote s’applique à l’utilisation des droits de vote de tous les titres détenus dans les OPCVM gérés et nommés ci-dessous :

K INVEST FRANCE
K INVEST EUROPE
KEREN OPPORTUNITES
KEREN SELECTION
KEREN PATRIMOINE
CAMONDO

+ Organisation interne de l’exercice des droits de vote

L’équipe de gestion OPCVM (gérants + analystes) est en charge d’instruire et d’analyser les résolutions présentées par les dirigeants des entreprises cotées dans lesquelles sont investis les OPCVM de KEREN FINANCE.

Le vote final selon le mode tel que défini ci-après est effectué par le (s) gérant (s) concerné (s) par la valeur faisant l’objet d’une assemblée générale des actionnaires ou par l’analyste qui a effectué l’analyse des résolutions.

L’équipe des assistantes a pour mission de communiquer au dépositaire la décision de vote ainsi que la quantité de titres concernés.

+ Critères d’exercice des droits de vote

KEREN FINANCE s’est fixé les principes de vote suivants :


Critère de détention :

Une des deux conditions suivantes doit être remplie au minimum :
- Le pourcentage de détention dans l’actif du fonds concerné est fixé à 3%
- Le pourcentage de détention de capital de la société cotée est fixé à 5%

Critère de nationalité :

L’exercice des droits de vote s’effectuera sur les actions françaises, compte tenu des difficultés à être informé en temps et en heure de la tenue des assemblées et du contenu des résolutions présentées par le management, des coûts administratifs générés élevés à cette occasion ou de la nécessité de blocage des titres sur une durée trop longue, pouvant conduire à ne pas profiter d’opportunités de marchés.


Néanmoins, même si ces critères ne sont pas remplis, KEREN FINANCE se réserve la possibilité de voter, afin de défendre les intérêts des porteurs de parts de ses OPCVM, notamment sur les valeurs de petites et moyennes capitalisation (jusqu’à 5 milliards d’euros).

KEREN FINANCE n’effectue pas de cessions temporaires de titres.

+ Les principes de la politique de vote

D’une manière générale, KEREN FINANCE investit dans des sociétés ayant pour objectif la création de valeur. Dans sa méthode de sélection des dossiers, la société de gestion attache une importance particulière à la stratégie établie par le management et à sa mise en œuvre. Pour tous ses investissements, KEREN FINANCE se trouve donc aux côtés des managers. Dans ce contexte, il n’y a pas, a priori, de raisons pour que la société de gestion émette un avis négatif sur les résolutions proposées.


KEREN FINANCE émet un avis négatif lorsque la résolution apparaît comme très défavorable pour l’actionnaire minoritaire. En outre, Keren Finance reçoit et peut être amenée à suivre les recommandations émises de l’AFG.


Nous avons recensés ci-dessous les principaux cas où KEREN FINANCE pourrait émettre un vote négatif :

- les émissions d’actions (ou tout autre instrument financier) avec suppression des droits préférentiels ;
- les augmentations de capital en période d’OPA ;
- toutes opérations anti OPA ;
- les émissions de bons souscriptions d’actions ou tout autre titre ou instrument financier donnant accès au capital, avec ou sans décote, au profit d’une catégorie de bénéficiaires/actionnaires réduits ;
- les conventions règlementées : si leur contenu n’est pas disponible (même en cas de demande auprès de la Société), KEREN FINANCE votera négativement.

+ Les conflits d’intérêts

KEREN FINANCE est une société de gestion indépendante dont le capital est détenu par ses dirigeants : elle ne dépend donc d’aucun établissement financier aux activités multiples pouvant être à l’origine de conflits d’intérêts.

Par ailleurs tous les collaborateurs de la société sont soumis à des règles strictes de déontologie concernant les opérations sur les marchés financiers à titre personnel (réglementation légale, professionnelle et interne). Les collaborateurs déclarent chaque année les comptes titres ouverts à leur nom, avec un tiers ou sur lequel ils disposent d’une procuration. Les opérations enregistrées sur ces comptes font l’objet de contrôle a posteriori de la part du Responsable du Contrôle Interne et de la Déontologie.

Le code de déontologie de KEREN FINANCE prévoit également que tout salarié informe préalablement la Direction et le RCCI de tout mandat d’administrateur détenu dans une société (cotée ou non).

Dans ce contexte, la société de gestion pense raisonnablement être à l’abri d’éventuels conflits d’intérêts susceptibles d’affecter le libre exercice des droits de vote.

+ Le mode d’exercice des droits de vote

KEREN FINANCE privilégie le vote par correspondance, mais se réserve le droit en fonction des circonstances de recourir aux votes par une participation effective aux assemblées des actionnaires.




Mars 2005 modifié en août 2008.


Ce document peut être actualisé à tout moment par KEREN FINANCE. Il est disponible sur simple demande au siège social de la société.